Canto 在往 RWA 方向转变，10 月份推出了 USYC 的抵押借贷，CANTO 价格相比低点上涨了约 3 倍，TVL 过去一月增加 577。前情提要： 大玩RWA、LSD、Layer2等热门赛道，Frax Finance离市值前五还有多远？背景补充： RWA资料报告：推动区块链采用的真正力量

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Cosmos 上的 DeFi 公链 Canto 已于 10 月 17 日上线现实世界资产RWA，截至 11 月 1 日，RWA 总价值已经达到 1132 万美元。

Canto 从推出时就以公平启动、大额空投、免费的公共基础设施等特点吸引了足够的关注，作为一条公链，它自带原生 DEX、借贷市场、稳定币这三种主要的 DeFi 产品，且不会为这些产品发行额外的治理代币。

但随后由于流动性挖矿不断增发代币导致 CANTO 代币价格下跌，链上流动性减少。如今，借着 RWA 的东风，CANTO 价格相比 9 月 12 日的低点上涨了约 3 倍。DefiLlama 资料显示，截至 11 月 1 日，Canto 的 TVL 比一个月前增加了 577。下文将介绍 Canto 的 RWA 方案。

USYC 发行商 Hashnote 背靠老牌交易公司 DRW

Canto 上的现实世界资产是由 Hashnote 发行的代币化国库券 USYC全名 US Yield Coin。Hashnote 背后是成立于 1992 年的多元化交易公司 DRW，不仅团队成员中的首席执行 Leo Mizuhara、工程主管 Alex Walchli 来自于该公司，Hashnote 也是在 DRW 的加密部门 Cumberland 投资 500 万美元的情况下成立的。

对比之下，同类产品的链下平台中，MakerDAO 的创办人 Rune 是管理了 MakerDAO 125 亿美金 RWA 资产的 Monetalis Group 的主要投资人之一，Frax Finance 的合作伙伴 FinresPBC 似乎专为 Frax 提供服务。Hashnote 有传统金融机构的背书，产品在链下环节可能更值得被信赖。

Hashnote 官网称自己是受 CFTC美国商品期货交易委员会和 CIMA特许管理会计师公会监管的公司，是一个完全受监管的、面向机构级的 DeFi 资产管理平台，为消费者提供全面的服务支援，零交易对手风险以及可订制的风险 / 回报策略。从 Hashnote 购买产品需要先经过 KYC，只有被批准的白名单才能使用。目前 Hashnote 官网显示仅接受预先选定的客户，未见 USYC 收益和底层产品相关资讯，在 Canto 上常用的 DEX Slingshot 中并未发现 USYC 的二级市场购买路径。

DefiLlama 资料显示，USYC 的总发行量为 5438 万，除了 Canto 上的 1132 万之外，以太坊上还有 4054 万。

cNOTE 带来新的收益机会

随着 USYC 推出的还有 cNOTE。在 Canto 中，稳定币 NOTE 是原生记帐单位，以前由稳定币 USDC 和 USDT 超额抵押，通过 Canto 借贷市场CLM从 Accountant 智慧合约借用。在支援 RWA 后，USYC 同样可以作为借 NOTE 的抵押品。

Accountant 智慧合约通过利率调整来管理 NOTE 的流通量，从而使 NOTE 价格软锚定于 1 美元。利率每 6 小时调整一次，若 NOTE 的交易价格低于 1 美元，利率增加，激励使用者购买 NOTE 偿还贷款；若 NOTE 交易价格高于 1 美元，则利率降低，激励使用者从 CLM 借贷。

一开始，借稳定币 NOTE 并没有利息，借出的稳定币除了用于和其它稳定币或 CANTO 组成交易对提供流动性之外，并没有什么作用。随着本次 USYC 推出的还有 cNOTE，现在支援将 NOTE 存入协议以获得存款利息，同时还可获得存款凭证 cNOTE，NOTE 的存款利率和借款利率相等。cNOTE 的推出也为 NOTE 持有者增加了一个收入途径。Canto 治理也已于 10 月 20 日决定向 cNOTE/USDC 交易对开通流动性挖矿奖励，存款页面显示该交易对的 APR 为 1323，已经有 736 万美元的集中流动性，其中 cNOTE 还可同时获得 NOTE 存款利息。

USYC 的回圈借贷与 NOTE 的负溢价

Canto 为 USYC 的借贷推出了一个 Beta 页面，该页面显示，目前 Canto 中的 RWA 资产为 1132 万美元，USYC 的抵押系数设定为 099，借出的 NOTE 中有 5629 以 cNOTE 的形式重新存入协议。目前 NOTE 的存款与借款利率均为 323，cNOTE 的价格随着利息的积累已经升至 10021 NOTE。

由于 USYC 也可以作为抵押品，如果 NOTE 的借款利率低于 USYC 的收益率，那么 USYC 的持有者就有动力抵押 USYC 借出 NOTE，将 NOTE 换成 USDC，重新铸造 USYC。

经过 KYC 的白名单使用者回圈借贷的路径可能如下：

可能也是因为这个原因，从 Canto 推出 RWA 产品以来，NOTE 的价格从 1 美元或溢价状态转为持续的负溢价，目前为 09962 美元。

小结

Canto 上的 RWA 资产 USYC 已经达到 1132 万美元，USYC 的发行商 Hashnote 背后是多元化交易公司 DRW 的背景。有这类传统机构的背书，该产品的链下环节可能更值得被信赖，但使用 USYC 需要经过 KYC。

随着 USYC 推出的还有 cNOTE，也带来了更多的投资机会，NOTE 可以存入 Canto 获得 cNOTE，提供 cNOTE/USDC 的流动性还可以获得挖矿奖励。但可能由于某些白名单使用者的回圈抵押借贷，NOTE 目前为负溢价。

此外，Anzen Finance 也计划在 Canto 上推出私人信贷类 RWA，Canto 还计划迁移到由 Polygon 开发套件支援的 ZK Layer2，以更好的支援 RWA。

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