代币收益化 Defi 项目 Pendle，年初至今上涨超过 25 倍，凭藉 LSDFi 的热潮，近一个月涨幅突破 200，受币安交易所即将在今晚开放其交易对的消息影响，有一位 PENDLE 大户的投资报酬率已达 1289。前情提要：解读LSDFi龙头Lybra Finance工作原理、V2改进什么？背景补充：币安研究院解析 LSDfi 赛道：生态发展概况、潜在机会与风险

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创立于 2021 年的代币收益化 Defi 项目 Pendle，因为凭藉 LSD (流动性质押衍生品) 的热点，年初至 4 月下旬 TVL 和币价双双齐涨，涨幅在当时就已超过十倍，如今，近一个月涨幅再次突破 200，截稿暂报 117 美元，而币安交易所即将在今晚上线 PENDLE，再度吸引市场目光。

Pendle 是什么协议？

Pendle 协议的主要产品即是收益率交易，把所有升息资产如 GLP、stETH 等拆开，分为本金代币 PT Principal token与利息代币 YTYield token，用户可以透过折扣价格购买 PT，到期时赎回避免波动，也可以利用 YT 对未来收益进行预测与投机。

Pendle 的代币经济模型借镜了 Curve 的 ve 模型，通过抵押功能可以换成 vePENDLE 代币，持有 vePENDLE 同样可以根据他们的投票权重，获得流动性池的奖励，并得到协议中的其他交易收入。

类似于 Convex 之于 Curve 很多协议都可以构建在 PENDLE 之上，像是 Equilibria 或者 Penpie 就是将在 Pendle 得到的 LP 代币进行二次质押，增加收益，近一步释放飞轮效应。

伴随着 LSD 赛道的火热，升息资产的种类更为广泛，Pendle 搭上此趋势，并凭借简单的操作介面分为 Lite 与 Pro ，广受市场青睐。

币安将在今晚上线 PENDLE

据动区先前整理 Binance Research币安研究院LSDFi 研究报告，里面提到 LSDFi 的竞争赛道中，以CDP 稳定币类别的 Lybra Finance 目前领先市场，此外，排名前五的协议中，就有提及 Pendle。

在今年晚上 6 点，币安也将上线 PENDLE 现货交易对，PENDLE/BTC、PENDLE/USDT、PENDLE/TUSD，而 PENDLE 永续合约将再两天后上线。

巨鲸回报率高达 1289

当币安宣布将上线 PENDLE 后，PENDLE 币价一度飙涨 50，据 Spot On Chain 的推文，有一名 PENDLE 大户的投资报酬率已突破 1289，他在 2022 年的年中就以 43000 美元的 USDC 购买了 878000 个 PENDLE均价约 0049 美元， 并在 4 月份上涨了 1219 均价约 0681 美元后，开始陆续售出，估计已实现利润高达 215 万美元，手上还有 58 万颗 PENDLE。

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