在去年(2022)下半年中，真实收益(Real yield)叙事的关注程度相当高，不过今年以来这个叙事似乎很少被提及，而本文将回顾这些真实收益协议的表现。本文源自 Ignas 的推特研究长文，由深潮 TechFlow 编译、整理。前情提要：Defi 科普》分析GMX商业模式 被称为散户的Robinhood、LP的 Citadel 证券？ 背景补充：展望2023：加密货币产业能否触底反弹？衍生品、NFT、Gamefi

你还记得真实收益叙事吗？去年它受到了相当大的关注，但现在它却很少被提及。换句话说，自那时以来，真实收益代币是否表现优于其他 DeFi 代币？

让我们来看看：

目前，在 Twitter 上很少提到真实收益叙事。下图蓝线表示 Twitter 上的真实收益提及次数，绿线则是 ETH/USD 价格。

以下是按费用和收入排名的最佳协议。但我们真正关心的是代币持有人的收益，这使得这些协议成为真正的真实收益代币。排名靠前的专案包括 CAKE、GMX、SNX、CVX、GNS、LVL、CRV 等。

重点问题是：自叙事开始以来，这些协议表现如何？

我查看了 2022 年的最低价格。这些价格是真实收益叙事出现的催化剂，因为社群寻求以折扣价购买价值代币。

答案是 不太行。

是的，像 RDNT、GRAIL、GMX 和 GNS 这样的真实收益代币表现非常出色，这使我们相信真实收益是真实的。

但其他像 SNX、CRV 和 CVX 这样的真实收益代币表现不及非真实收益代币。

CAKE 是一个有趣的案例。它在下跌。在过去 24 小时内为代币质押者产生了最多的费用，但其价格一直在持续下跌。 因此，仅仅成为一个真实收益代币并不意味着代币会表现良好。

需要评估代币潜力的许多其他因素。例如：

代币通膨；

其他叙事；

专案发展；

竞争。

简而言之，对于长期投资而言，不要简单的相信叙事，而是要调查更全面的市场视角。

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